Валюты

2025 год стал наглядным примером того, что привычная стратегия «копить в долларах» может не сработать. Самой слабой валютой года оказался именно он, в то время как российский рубль неожиданно вышел в плюс.

Для сравнения берем самые выгодные курсы валют в банках: покупаем валюту по лучшей цене 3 января (первый рабочий день в году) и продаем обратно в банк по лучшему курсу 22 декабря.

• В начале года доллар можно было купить по 3,478 рубля, а к 22 декабря банки принимали его по 2,917 рубля. За год доллар подешевел на 16,1%.
• 3 января евро можно было купить по 3,63 рубля, а 22 декабря продать банкам по 3,411 рубля. Снижение за год составило около 6%.
• Сотню российских рублей в начале года покупали по 3,34, а в конце года продавали по 3,677 рубля. В пересчете на белорусские рубли рост составил примерно 10,1%.
• В январе десяток юаней покупали по 4,92 рубля, в декабре банки выкупали их по 4,32 рубля. Падение за год — 12,2%.

— Вообще, покупка валюты — не инвестиция. Инвестиция — это размещение капитала с целью извлечения прибыли. Когда вы покупаете валюту, вы не создаете добавочную стоимость, вы просто накапливаете резервную валюту и защищаете капитал от инфляционных рисков. Грубо говоря, покупать доллары с зарплаты — это накопление, а не инвестиция.

Да, можно купить валюту дешевле, продать дороже и заработать, но это тоже не инвестиция, а спекулятивная выгода.

С другой стороны, накопления в валюте — это фундамент, с которого начинается путь инвестора. Потому что сначала накапливается тело капитала в резервной валюте, и только потом эти деньги распределяются в рисковые, инвестиционные активы.

Криптовалюты

Если смотреть на крипторынок без попыток угадать идеальный момент, картина получается довольно простой: купить в начале года и держать до конца — стратегия, которая в 2025-м не сработала. Да, и биткоин, и эфир в течение года показывали сильные движения вверх, но к концу года оба актива оказались ниже январских значений.

1 января биткоин стоил $93 462, а к 22 декабря подешевел до $88 069. За год цена в долларах снизилась примерно на 5,8%. При этом в течение года биткоин заметно рос и его исторический максимум пришелся на отметку $126 800. Продажа на этом уровне дала бы около +36% к цене начала года.

Эфир в начале года торговался по $3331, а к 22 декабря опустился до $2973. Итоговое снижение составило примерно 10,7%. Пиковое значение было зафиксировано 22 августа и составило $4829. В этом случае рост относительно начала года мог бы достигать около 45%, однако позже рынок развернулся вниз.

— Криптовалюта — это высоковолатильный инструмент, в котором возможна высокая доходность, но и риски соответствующие. Основная проблема крипторынка заключается в вероятности возврата инвестиций. На сегодня из сотен тысяч криптоактивов от силы 5—7 действительно умеют возвращаться к своим пиковым ценам и перепокорять all-time high. Это биткоин, эфир, BNB, Ripple, Solana, Tron.

Большинство криптоактивов появляются, выстреливают и никогда больше не возвращаются даже к своей стартовой цене. Покупка такой крипты — это скорее казино, чем инвестиции в классическом понимании. 

При этом даже в такой волатильной среде есть активы, которые закрывают год в прибыли. Например, BNB на сегодняшний день закрывает год с доходностью около 23—28%. 

Нужно понимать, что никто профессионально не инвестирует ровно с января и не покупает актив по любой цене. Годовая доходность — это статистика от января по 31 декабря, но большинство участников рынка не покупают активы строго в январе и ждут конца года. Люди обычно ждут коррекцию и заходят на спадах, а продают актив на пике. 

У тех криптовалют, которые доказали свою устойчивость, есть два ключевых риска. Первый — это волатильность. Она становится опасной только в том случае, если используются плечи, потому что тогда возможны ликвидации и полная потеря капитала. Если плечи не используются, волатильность сама по себе не критична.

Второй риск — это временной фактор. Если вы ориентируетесь на годовую отсечку, вы можете закрыть год в минусе, но это не значит, что сделку нужно закрывать. В таких активах иногда просто нужно подождать следующий год.

Отдельно стоит отметить модель циклов биткоина. Ранее он работал по схеме «три года роста и один год падения». Если биткоин закроет текущий год отрицательно, эта модель ломается: получится два года роста и один год падения. Происходит это потому, что в рынок зашли институциональные участники, появились регуляторы, начались кооперации с банками. Из-за этого затяжных медвежьих трендов с полным обвалом криптовалюты рынок может больше не увидеть. 

Драгоценные металлы — явные фавориты 2025 года

В отличие от валют и криптовалют, драгоценные металлы в 2025 году показали более однозначную динамику. Если брать покупку в начале года и продажу в конце, оба металла заметно выросли в цене. Причем серебро показало более чем двукратный рост.

В январе тройскую унцию золота можно было купить по $2967, а 22 декабря — продать уже по $4463. За год золото подорожало на 50,4%. При этом рост был поступательным, без резких провалов и значительных коррекций.

Серебро выросло еще сильнее. В начале года унция стоила $30,85, а к 22 декабря цена поднялась до $67,89. Итоговый рост составил 120,1%.

— Драгоценные металлы — явные фавориты 2025 года. Золото закрыло год с доходностью около 50%, серебро — порядка 120%. При этом важно понимать, что такие доходности не являются нормой. Если взять среднюю годовую доходность золота с 2017 года, она составляет около 16%. В этом году мы видим 50%, и за такой рост рынка рано или поздно кому-то придется заплатить.

Прямо сейчас золото еще не сделало свой главный ретест. Мы не знаем, есть ли в текущих ценах финансовый пузырь, о наличии которого можно судить только после коррекции. Тогда становится понятно, где рынок готов удерживать цену.

Исходя из нынешних цен, без глубокой коррекции и понимания, что рынок способен эти уровни удерживать, я бы золото не покупал. То же самое касается серебра. Если брать среднюю годовую доходность серебра с 2017 года, она составляет около 22%. В этом году серебро закрылось с доходностью около 120%. Это экстремальное отклонение от среднего значения.

При этом сегодня, чтобы работать с золотом или серебром, не нужно идти в банк и покупать слитки. На рынке есть синтетические инструменты — токены, фьючерсы, CFD, которые привязаны к стоимости драгоценных металлов. Например, можно купить токен, приравненный к стоимости одной тройской унции золота. Цена — один к одному с рынком. Если тройская унция стоит $4421, то и токен стоит $4421. Это снимает вопрос хранения, перевозки и всех сопутствующих сложностей, которые есть у физического золота.

Нынешние цены по золоту и серебру я рассматриваю как потенциально переоцененные. К тому же покупка на пике — это всегда повышенный риск. Коррекция в 15—20% в таких активах возможна, и только после того, как рынок удержит цену и продолжит рост, можно будет говорить о новых точках входа.

Недвижимость

Если оценивать динамику стоимости недвижимости за год, многое зависит от того, в какой валюте считать. В начале года средняя цена квадратного метра в Минске составляла 1413 долларов, к концу года она выросла до 2067. В долларовом выражении рост составил 46,3%.

При этом при пересчете в белорусские рубли картина выглядит иначе. За тот же период доллар заметно ослаб: если в январе его курс был около 3,50 рубля, то к 22 декабря он снизился примерно до 2,93. В итоге средняя цена квадратного метра в рублях выросла с примерно 4940 до 6056 рублей, а фактический рост составил около 22,6%.

При этом стоит учитывать, что речь идет именно о средних ценах по Минску. В недвижимости итоговая стоимость почти всегда индивидуальна и зависит от множества факторов — от состояния и качества ремонта до планировки, этажа и даже вида из окна. Поэтому каждая конкретная сделка может существенно отличаться от средних показателей.

— Недвижимость чаще всего рассматривают не как проект с быстрым возвратом инвестиций, а как способ сохранить капитал и получать ежемесячный статичный доход от аренды. Здесь изначально не стоит вопрос, через сколько лет объект полностью окупится — десять, пятнадцать или двадцать лет. Цель в другом: вы вложили капитал и получаете регулярный денежный поток.

Поэтому я бы не сказал, что недвижимость конкурирует с криптовалютой, акциями или банковскими депозитами. Да, это рабочая модель, но она не про быстрые деньги и не про вход с небольших сумм. 

Банковские депозиты

Еще один инструмент, который стоит упомянуть, — банковский депозит. Доходность по вкладам сильно зависит от условий: безотзывные депозиты обычно предлагают более высокий процент, у отзывных ставки ниже плюс многое решает срок размещения — на несколько месяцев или на год и больше. Возьмем усредненный показатель доходности в 12,5%, чтобы понять общий ориентир, а не условия конкретного банка.

— Банковский депозит — это самый консервативный инструмент сохранения капитала, а не его приумножения. Он дает понятную, фиксированную доходность, но не создает добавочной стоимости.

Если сравнивать напрямую, инвестиции в акции в долгосрочной перспективе приносят больше, чем любой банковский депозит, но при этом несут больше рисков. Депозит же нужен для стабильности, ликвидности и сохранения части капитала.

Это такой же базовый элемент, как и накопление валюты. С него начинается финансовая дисциплина, и только после этого имеет смысл переходить к более рискованным инструментам.

Акции

— Если говорить про акции, то главным фаворитом этого года я бы однозначно выделил Palantir. Акции компании дали порядка 155% годовой доходности. Это один из самых интересных активов года. Второй важный актив этого года — NVIDIA. Компания закрывает год с доходностью около 34—35%. Это также ожидаемый результат, потому что у компании есть прибыль, есть продукт, есть генерация выручки, и рынок это учитывает.

Если смотреть шире, базовым ориентиром для оценки доходности капитала остается индекс S&P 500. На сегодня он показывает около 16,7% доходности в долларах за год. Остальные крупные акции в целом шли близко к динамике индекса: Microsoft показал около 15% за год, Tesla — порядка 19%, Coca-Cola — около 12%. 

Во что бы превратились 10 000 рублей за 2025 год

В расчете мы учитывали курсовые разницы, потому что для белорусского инвестора важен не только рост самого актива, но и курс доллара. Многие инструменты в начале года покупались за более дорогой доллар, а к концу года продавались уже при более слабом курсе. Поэтому даже рост цены в валюте не всегда означает прибыль в рублях — часть доходности могла «съесться» изменением курса.

Комиссии, налоги и индивидуальные условия сделок в расчет не включались.

Прогноз на 2026-й

После такого непростого года логичный вопрос — что дальше. Какие инструменты могут сработать уже в 2026-м, где ждать роста, а где быть осторожнее? Ниже разбираемся в ключевых инвестиционных трендах следующего года.

— Главный вывод этого года — с риском нужно быть аккуратнее. Многие потеряли деньги, потому что торговали с большими плечами и не были готовы к резким движениям рынка. Криптовалюта может падать в два раза, и это для нее нормально. Если в такой ситуации используются заемные деньги, человек просто теряет все.

Поэтому в ближайшие годы я бы очень осторожно относился к торговле с плечами. Рынки стали более резкими, движения — более быстрыми.

В 2026 году стоит быть готовым к повышенной волатильности — цены могут сильно колебаться. Это касается и криптовалют, и акций.

В акциях по-прежнему интересны технологические компании, но рынок будет переоценивать их реальную ценность. Это станет понятно в начале года — в январе, феврале, марте. В криптовалюте имеет смысл смотреть только на самые крупные и проверенные активы.

Золото и серебро после такого сильного роста лучше рассматривать только после заметного снижения цен. Покупать их на текущих максимумах рискованно.

Формировать инвестиционный портфель лучше постепенно и после коррекций. Основу могут составлять акции крупных технологичных компаний, индекс S&P 500 и несколько сильных криптовалют.

Спецпроект подготовлен при поддержке ЗАО «Дзеньги», УНП 193665666.

Есть о чем рассказать? Пишите в наш телеграм-бот. Это анонимно и быстро

Перепечатка текста и фотографий Onlíner без разрешения редакции запрещена. ga@onliner.by