О чем эта статья

• Что происходило на рынке драгметаллов в 2025 году?
• Почему серебро в начале 2026 года взлетело, а золото перевалило за $5500?
• В чем причина обвала рынка драгметаллов
• Что будет с золотом и серебром, другими металлами в 2026 году?
• Стоит ли белорусам, имеющим свободные средства, вложить их в драгметаллы?
• Обезличенные счета, токены и слитки

Этот текст носит исключительно информационный характер и не является рекомендацией для инвестирования. Учитывайте риски, окончательные решения остаются за вами.

Что происходило на рынке драгметаллов в 2025 году?

Невероятный рост стоимости драгоценных металлов на бирже (поначалу прежде всего золота, другие серьезно отставали) привлек много внимания и денег розничных инвесторов, а проще говоря — рядовых покупателей различных активов.

«Пробитие» золотом и серебром в начале 2026-го еще недавно казавшихся фантастическими отметок не должно удивлять: если в прошлом году золото росло главным образом на фоне скупки его центробанками различных стран и разогревом китайского рынка (рядовые покупатели массово вкладывались не в недвижимость, а в золото), то в конце прошлого года — начале текущего к ним добавились биржевые спекулянты.

По словам Александра Шкута, мировые центробанки активно начали покупать золото, начиная с 2022 года. Однако, это не может объяснить в полной мере рост, наблюдавшийся в последние полгода.

— Поскольку он, во-первых, был спровоцирован скорее спекулятивной составляющей. Во-вторых, участники крипторынка также начали покупать золото. В частности, компания Tether купила за последнее время более 100 тонн золота и являлась одним из крупнейших покупателей этого металла в мире, обогнав все центробанки, кроме польского, — отметил Шкут.

По его словам, сильный рост стоимости золота за прошедший год привел к предсказуемому эффекту: ретейл-инвесторы и более агрессивные участники, в том числе с крипторынка, начали покупать активы с кредитным плечом. Ну и куда же без искусственного интеллекта: к набегу спекулянтов «подключились» алгоритмические системы. Видя, что металлы бурно растут, они стали ставить в тренд эти активы и покупать их, опять же с использованием кредитного плеча.

— За последние месяцы все эти игроки, а именно ретейл-инвесторы, алгоритмические системы и прочие участники рынка, которые инвестируют не долгосрочно, как центробанки, а спекулятивно, начали агрессивно покупать золото, спровоцировав рост цен, — объяснил главную причину небывалого роста желтого металла Александр Шкут.

В итоге золото, которое стоило в начале 2025 года $2624, к его концу взлетело в цене на 64,7% — до $4322. И это — на фоне резкого подорожания годом ранее, с отметки $2063 (+31%).

Таким образом, за два года желтый металл подорожал более чем в два раза. Такого невероятного подъема не было никогда в истории.

На этом фоне другие металлы не показывали столь внушительного роста, «проснувшись» лишь к концу минувшего года. В чем же дело? Ответ прост: хотя серебро, платина и палладий активно торгуются на биржевых рынках и являются драгоценными металлами, они прежде всего — сырье, в отличие от золота.

К примеру, цены на платину и палладий на 80% зависят от автопрома, где эти металлы используются в катализаторах. Рост их стоимости сдерживало развитие рынка электромобилей. Серебро активно (более 50% спроса) используется для изготовления электроники и солнечных панелей. И цену на него долгое время сдерживал страх перед глобальным замедлением экономики.

Тем не менее именно серебро в конце минувшего года чудовищно подорожало и в итоге за год не только «догнало» золото, но и подскочило в цене еще сильнее, в 2,5 раза — с $28,92 до $71,59. И стало классической иллюстрацией того, как промышленный дефицит превращается в биржевую панику. Все дело в том, что в 2025 году массовое производство перешло на солнечные панели нового поколения, которым требуется в 1,5—2 раза больше серебра.

Платина подорожала на 18%, с $972 до $1145, а палладий вовсе подешевел на 5%, с $1098 до $1042.

Почему серебро в начале 2026 года взлетело, а золото перевалило за $5500?

В январе 2026-го цены на все виды драгметаллов продолжали расти даже еще быстрее. Причин тому несколько — от сокращения физических запасов до рекордных покупок со стороны центральных банков.

В итоге цена золота впервые в истории перевалила сначала за отметку $5000 за тройскую унцию, а затем и через отсечку $5500 и продолжила расти, добравшись к вечеру 29 января до исторического максимума — $5595,47 за унцию, указывает Bloomberg. На пиковых значениях за всю историю находилось и серебро — на бирже COMEX в ходе торгов цена достигла планки в $121,75.

Если вы думаете, что жуткое подорожание золота (+29,5%) и серебра (+70%) всего за 29 дней это кошмар (и сказка для инвесторов), то что вы скажете о январском рывке платины (до $2924, более чем в 2,5 раза) и палладия (до $2189, в 2,1 раза)?

По мнению большинства аналитиков, чудовищный рост драгметаллов (но не в январе) обусловлен разными причинами. Взрывной рост цен на золото объясним прежде всего действиями различных центробанков, старающихся защититься от падения доллара, и действиями Дональда Трампа. Итог — активная скупка желтого металла в ЗВР, по масштабам превзошедшая уровни, наблюдавшиеся после экономического кризиса 2008 и финансово-биржевого в 2009-2010.

Серебро же в основном дорожает на фоне наступления новой эры в производстве, рост платины и палладия обусловлен прежде всего «догоняющим эффектом» и тем, что мировые запасы физических металлов сократились.

А в январе в последний вагон заскочили спекулянты, взвинтившие цены.

В чем причина обвала рынка драгметаллов

Не может актив дорожать на десятки процентов в месяц, если нет никаких потрясений: это спекуляция. В январе к списку тех, кто желал «выжать» из золота побольше «золота», добавились и торговцы криптовалютой.

Но актив, и драгметаллы не исключение, не может расти вечно. В какой-то момент спекулянты стали закрывать позиции, фиксируя прибыль, поскольку они были открыты на кредитные деньги.

Обвал начался 30 января. И, по уверению многих аналитиков, был спровоцирован новостью о том, что Дональд Трамп намерен выдвинуть бывшего члена совета управляющих ФРС Кевина Уорша на пост следующего главы ФРС. Как отметил Bloombeg, у Уорша давно сложившаяся репутация борца с инфляцией, но в последние месяцы он солидаризировался с Трампом, публично выступая за снижение процентных ставок.

Уголька в топку биржевого пожара добавил отчет Всемирного совета по золоту (World Gold Council): оказалось, что мировые центробанки в 2025 году более чем на 20% — с 1092 до 863 тонн — снизили закупки золота по сравнению с 2024-м.

В итоге цены золота и серебра, а также других металлов пережили одно из самых сильных падений в истории.

Покатившийся с горы ком не остановили и выходные — обвал продолжился и в понедельник. В итоге инвесторы только в пятницу и только с рынка золота и серебра вывели на торгах более $7 трлн. А всего с рынка этих двух металлов за два торговых дня ушло около $11,5 трлн.

Минимумы в ходе торгов составили: золото — $4423,2 за унцию (–20,9% от максимума), серебро — $71,2 за унцию (–41,3%). Такого обвала не было никогда в истории.

Что будет с золотом и серебром, другими металлами в 2026 году?

Что же будет дальше? Приведет ли использование кредитного плеча и уход спекулянтов к дальнейшему обрушению рынка? По словам инвестиционного банкира, скорее всего, нет. Даже при том, что золото сейчас находится выше исторического тренда. А если смотреть на историю рынка за последние 50 лет, то в таких ситуациях оно корректируется. Так было в начале 70-х и после 2010 года.

Но это вовсе не означает, что история повторится, так как сейчас все те факторы, которые способствовали росту золота («паровозом» потащившего другие драгметаллы), остаются.

А поскольку геополитическая напряженность никуда не делась, как и желание основных покупателей золота, центробанков, диверсифицировать свои резервы и прикупить желтый металл, он станет дорожать.

Собственно, «отскок» уже наблюдается — котировки не только золота, но и серебра поползли вверх на торгах вторника.

— В долгосрочной перспективе они продолжат дорожать из-за спроса на них в качестве резервных активов в условиях геополитической нестабильности. Также сейчас наблюдается тренд на дедолларизацию — сильный рост золота в прошлом году наблюдался в основном из-за спроса со стороны центробанков, погашавших американские гособлигации или продававших их и на эти деньги покупавших золото, — рассказал Александр Шкут.

А что думают эксперты на счет перспектив золота, серебра, платины, палладия?

Если рассуждать о золоте, то кто бы что ни говорил, а центральные банки продолжают действовать как ключевой якорь спроса. Ведь «геополитический фактор», а именно действия Трампа, никуда не делся. Как итог — в конце минувшего года аналитики Commerzbank повысили прогноз по золоту до $4900 к концу 2026 года (во вторник оно почти вернулось на эти уровни).

Отметим, что в январе некоторые эксперты допускали рост золота даже до $6000 к декабрю. Основные же прогнозы экспертов на 2026 год были такими:

• Goldman Sachs повысил прогноз до $5400 за унцию к концу года,
• J.P. Morgan & Bank of America ожидали рост до $5000—5300,
• HSBC прогнозировал цену в районе $5050.

Серебро также продолжит дорожать на фоне той же ситуации вокруг Гренландии, угроз Трампа о введении пошлины в размере 10% на товары из главных экономик Старого Света (Франции, Германии, Великобритании), а также стран Северной Европы и Нидерландов и увеличения спроса на активы-убежища. Хоть это и не основной фактор в этом случае.

Даже на фоне недавнего обвала предсказания о росте цен на серебро сбываются: во вторник мартовские фьючерсы торговались на отметках около $83,7.

Стоит ли белорусам, имеющим свободные средства, вложить их в драгметаллы?

В целом резкий рост интереса к физическим активам (не только драгметаллам) намекает на то, что впереди у биржевого рынка новые времена. А может, вспышка уже случилась и белорусам не стоит рассматривать инвестиции в драгметаллы? Или же имеющим средства для игры на бирже белорусам стоит присмотреться к этим активам?

К примеру, золоту — самому понятному из всех. Ведь центробанки по всему свету вслед за Китаем покупают в резервы в основном его. Или подорожавшим к концу января 2026-го серебру, палладию и платине? Ведь как сырье они наверняка будут и дальше подниматься в цене.

По мнению Александра Шкута, желающим вложиться в драгметаллы в первую очередь надо понимать, что этот актив сам по себе не дает никакого положительного денежного потока, как, например, акции или облигации. А дает только отрицательный, поскольку инвестору нужно где-то хранить металл, что создает дополнительные издержки.

— Прибыль для инвестора металл может перенести только в случае, если его розничная цена увеличивается, в отличие от других вариантов игры на бирже. При инвестициях в металлы можно рассчитывать на то, что инвестор получит доходность на длинных промежутках времени, примерно равную инфляции. То есть тем, кто рассматривает металлы в качестве инвестиции, не следует ожидать высокой доходности. Это скорее надежный способ сохранить свой капитал, а не приумножить, — считает эксперт.

Как же «сохранить», если за месяц можно заработать десятки процентов, спросит белорус, имеющий в загашнике несколько десятков тысяч свободных средств в той или иной валюте и поражающийся биржевым сводкам последнего времени. И который ничтоже сумняшеся так и не вложил деньги ни в золото в 2025-м, ни в серебро или другие драгметаллы в начале 2026-го. Но таки желает сделать это сейчас. Какие же есть варианты?

Обезличенные счета, токены и слитки

Как объяснил инвестиционный банкир, способов инвестиций в металлы несколько. Первый — слитки или инвестиционные монеты, то есть покупка физического металла.

— Этот способ подойдет для тех, кто не собирается в обозримой перспективе продавать свою инвестицию. Долгосрочный горизонт в инвестициях — это обычно 15—20 лет, то есть если планируется держать слитки в долгосрочной перспективе, то они могут подойти в качестве способа инвестирования, — отметил Шкут.

Основной минус в слитках — большая разница между ценой покупки и продажи — к примеру, спред Нацбанка Беларуси составляет около 9%. Кроме того, слитки нужно где-то хранить, следовательно, весьма вероятны затраты на аренду банковской ячейки.

— Еще один фактор, влияющий на доходность от покупки золота у Нацбанка, это дисконт: не факт, что при продаже в других странах у вас купят «белорусское» золото по аналогичной цене,  — пояснил эксперт.

К счастью для желающих вложиться в драгметаллы, покупка золота — вовсе не единственный вариант для тех, кто хочет инвестировать не в акции, облигации или крипту.

— Второй способ, и он наиболее эффективный (если у инвестора есть открытый брокерский счет) — ITF-фонды. Например, на золото самый крупный фонд GLD. Такие же есть и на серебро, платину, палладий, — пояснил Александр Шкут.

Третий вариант, который доступен для белорусов, это обезличенные металлические счета в банках, но они также доступны и для тех, кто проживает не в Беларуси.

— Огромное количество банков, финтех-компаний, платежных систем предоставляет возможность покупать «цифровое» золото. Данный способ с точки зрения эффективности опять же лучше, чем физическое золото, поскольку разница между ценой покупки и продажи будет меньше, как и издержки на хранение, — пояснил Шкут.

Он добавил, что есть и четвертый вариант вложений в металлы — инвестиции в золотодобывающие компании или в компании, добывающие другие драгметаллы.

— Однако, если следить за корреляцией акций таких компаний и движением цен на золото, серебро, платину, палладий, то она непрямая, иногда даже отрицательная. Поэтому купить акции золотодобывающей компании и купить золото — не совсем одно и то же, — пояснил эксперт.

Но и вышеописанными вариантами способы вложения в драгметаллы сегодня не ограничиваются. Как рассказал Александр Шкут, на текущий момент существует большое количество дополнительных инструментов на то же золото, которые привязаны к цене этого металла.

— Это золотые облигации, различные токены, привязанные к доллару, фонды, которые можно найти как на российском, так и на белорусском, зарубежных рынках. Однако надо обращать внимание на риск эмитента, поскольку иногда он может не компенсироваться дополнительной доходностью. И в этом случае целесообразнее выбирать более консервативные способы, такие как обезличенные счета, — дал совет эксперт фондового рынка.

• Читайте также: Кто и где хранит самые большие запасы золота в мире: рейтинг и адреса хранилищ

Есть о чем рассказать? Пишите в наш телеграм-бот. Это анонимно и быстро

Перепечатка текста и фотографий Onlíner без разрешения редакции запрещена. ga@onliner.by