Сегодня вступило в силу решение о распределении специальных прав заимствования (SDR) среди стран-участниц Международного валютного фонда. По нему страны-участницы МВФ получат более $650 миллиардов долларов. Беларуси также достанется около миллиарда. Разбираемся, что это за деньги и куда они пойдут.
Это специально созданное средство для платежных расчетов МВФ. Валютный курс SDR ежедневно определяется на основе обменных курсов корзины валют — доллара, евро, иены, британского фунта и юаня. Сейчас в обращении в мире находится 204 млрд SDR. В переводе на доллары это около $290 млрд. С сегодняшнего дня объемы SDR вырастут до 660 млрд.
МВФ уже назвал рекордным по историческим меркам выделение помощи. В прошлый раз фонд выпускал SDR в 2009 году, чтобы поддержать экономику после мирового финансового кризиса.
Среди стран, которые получили SDR, есть также и наши соседи по СНГ и ЕАЭС. Это Россия (около $18 млрд), Украина (около $2,8 млрд), Казахстан (около $1,6 млрд), Узбекистан (около $0,8 млрд). Между тем, МВФ ограничил доступ к SDR таким странам как Венесуэлла, Мьянма и Афганистан.
Наша страна получила 0,923 миллиарда SDR или около миллиарда долларов в эквиваленте.
— Это распределение SDR — история не про Беларусь, — объясняет научный сотрудник исследовательского центра BEROC Дмитрий Крук. — Это история про весь мир, а Беларусь как одна из 190 стран — членов МВФ получает эту часть SDR. Базовая идея состоит в том, что сейчас после пандемии в мире очень сильно обострилась угроза долговой устойчивости. Есть вопросы, насколько многие страны готовы исполнять обязательства по своим долгам.
В ответ на это МВФ (еще в марте этот вопрос начал обсуждаться) решил еще раз использовать механизм SDR, который уже применяли в 2009 году после мирового финансового кризиса. И распределить их между странами. Эти средства страны получили в зависимости от своей квоты в МВФ, она связана с размером экономики страны в отношении к мировой. Никаких дополнительных условий не предполагается. То есть фактически это «вертолетные деньги», которые просто сваливаются с неба.
Не совсем. МВФ выделил 0,923 млрд Special drawing rights (SDR), или специальных прав заимствования. Это искусственная валюта, у которой нет реального воплощения. Страна — участница МВФ может рассчитаться ею с другими странами или попросить обменять SDR на другую, более твердую валюту.
— Это не совсем живые деньги. SDR — это резервный актив. Они по умолчанию зачисляются в золотовалютные резервы страны. Что с ними можно сделать? SDR можно использовать в межстрановых расчетах или для межнациональных сделок на уровне стран. Конечно, если контрагент будет согласен.
— Также потенциально SDR можно обменять на самые распространенные резервные валюты — доллар, евро, фунт стерлингов, иена и юань — по соглашению с центробанком другой страны. При этом важно вот что. В уставе МВФ прописано, что, если кто-то добровольно хочет обменять SDR на доллары, но желающих нет, страна может обратиться в МВФ, и фонд может назначить кого-то, кто должен будет провести такую сделку. То есть этим обеспечивается определенная ликвидность (возможность быть быстро проданным по цене, близкой к рыночной. — Прим. Onlíner) SDR. По факту этот механизм практически не задействуется: последний раз его использовали в 1987 году.
— Условно владельцем этих средств будет Национальный банк. В бюджет они не поступят, — объясняет Крук. — Повторюсь, эти средства будут укреплять резервы, но высвободившиеся благодаря им деньги можно потенциально использовать на какие-то валютные интервенции и так далее.
Дмитрий Крук поясняет: деньги от МВФ прямиком в бюджет перевести нельзя, как и напрямую влить в госпредприятия-банкроты. Но при этом специалист пояснят, что возможна более сложная цепочка. Условный дефицит бюджета можно профинансировать при помощи SDR, но через множество различных процедур.
— Для того, чтобы использовать эти деньги, нам нужно, чтобы другой член МВФ согласился эти деньги принять в качестве платежного средства, — объясняет академический директор исследовательского центра BEROC Катерина Борнукова
— Например, мы можем попытаться договориться с другой страной, чтобы она могла принять эти SDR в качестве погашения государственного долга. Либо мы можем договориться с другой страной поменять эти деньги по какому-либо курсу на твердую валюту. Собственно, МВФ, когда раздает эти специальные права заимствования, указывает, что развивающиеся страны могут попросить развитые страны поменять SDR на валюту и за эту валюту: к примеру, купить вакцину или что угодно.
— Второй вариант — попросить страну, которой мы должны, для нас это Россия и отчасти Китай, принять эти единицы в счет уплаты внешнего долга, — отмечает Борнукова. — Конечно, об этом легче будет договориться, чем просить у России условный кредит, честно говоря.
— Их обычно просто хранят в резервах как неприкосновенный запас, — объясняет Дмитрий Крук. — За счет того, что запасы пополнились, ликвидную часть резервов — доллары, евро и другие валюты — можно более свободно использовать. Если мы знаем, что у нас пополнился неприкосновенный запас, другими средствами можно распоряжаться более активно. Поэтому обычно о том, что SDR можно обменять на более ликвидные валюты, речь не идет. Эти деньги просто будут зачислены в резервы Беларуси, и в следующем месяце ЗВР Беларуси вырастут на эту сумму.
— В уставе МВФ нет каких-то ограничений на использование SDR, дополнительных процедур и так далее, — объясняет Дмитрий Крук. — Но такие прецеденты есть, когда МВФ со ссылкой на международное признание или непризнание властей страны говорит о том, что они не понимают, является ли власть той или иной страны полномочными представителями, и на основании этого замораживают возможность тех или иных властей распоряжаться средствами на счетах МВФ. В том числе и SDR.
Самый свежий прецедент — Афганистан. Буквально 17 августа было заявление МВФ, что поскольку правительство Талибана не признано на данный момент большинством стран международного сообщества, то талибские власти не смогут распоряжаться средствами Афганистана на счетах МВФ. Здесь вопрос легитимности и признания полномочности властей представлять свою страну. Это может стать барьером на пути использования этих денег.
— Потенциально да. Чтобы SDR функционировали, они должны признаваться МВФ. То есть это своеобразные обязательства МВФ. И даже если МВФ постфактум примет решение об ограничении доступа к SDR, то это может фактически заморозить их использование, — отмечает эксперт.
Но при этом вероятность того, что средства Беларуси в МВФ будут заморожены, не такая большая, считает эксперт.
— Поскольку это такая «манна небесная», деньги, свалившиеся с вертолета, то вроде бы, на первый взгляд, не получим незапланированный подарок — и проблемы нет, — говорит Дмитрий Крук. — Но если такое гипотетически случится, то это повлечет за собой мощнейший информационный эффект. Если Беларусь вдруг не получает доступ к SDR, то сразу будет напрашиваться сравнение с Афганистаном. Это такой ну очень мощный негативный сигнал, если МВФ даже в рамках такого общемирового механизма выделяет Беларусь, это будет означать, что вести дела со страной, ее резидентами и бизнесом очень рискованно, это такая глобальная «черная метка» была бы, если бы это случилось.
«Кошелек» в Telegram: только деньги и ничего лишнего. Присоединяйтесь!
Есть о чем рассказать? Пишите в наш телеграм-бот. Это анонимно и быстро
Перепечатка текста и фотографий Onlíner без разрешения редакции запрещена. nak@onliner.by