Почему некоторые криптовалюты обесценились, обвалившись в десятки раз, кто «поднялся», что с Binance, не было ли сговора и что будет дальше? В чем же причины столь бурной реакции фондового рынка и почему рынок практически моментально отскочил? Каковы перспективы криптовалют, в частности альтернативных монет? Следует ли вкладывать в крипту после падения? Эти вопросы мы задали инвестиционному банкиру Александру Шкуту.
В ночь с пятницы на субботу произошло беспрецедентное падение криптовалюты: котировки биткоина (около 50% рынка криптовалют), эфириума (примерно 25%) и альткоинов (других криптовалют) рухнули.
В итоге рынок криптовалют потерял в общей сложности более полутриллиона долларов капитализации.
Как сообщил портал Investing.com, инвесторы (а также роботы, отвечая на биржевую панику) в субботнюю ночь массово избавлялись прежде всего от альтернативных криптомонет.
Такого побега из крипты не было никогда в истории: за ночь было ликвидировано позиций на сумму примерно $19 млрд. Невиданное прежде падение крипторынка (а в основном деньги выводили трейдеры, которые работали на повышение, и в основном из альткоинов) стало ответом на заявление Трампа о введении 100%-ных пошлин на товары из Китая. Меры вступят в силу с 1 ноября. Кроме того, президент США сообщил о введении экспортного контроля «на любое критически важное программное обеспечение». По уверению Трампа, эти шаги станут ответом на запланированные Пекином с 1 ноября «масштабные экспортные ограничения практически на все производимые им товары».
После этих сообщений каскадом ликвидировались лонговые позиции. Биткоин с недавних $128 тысяч рухнул до $101 тысячи, эфириум — с $4,7 до $3,4 тысячи, некоторые монеты упали на 50, 70 и даже 90%. А те, кто вложился в совсем уж «альтернативную» крипту, утром воскресенья с ужасом обнаружили, что потеряли практически все, так как некоторые монеты практически обнулились, подешевев в десятки раз.
Отчего же случился массовый побег денег из крипты? Ведь рынок прежде так никогда не рушился, даже во время краха рынка в марте 2020 года в начале пандемии COVID-19, краха экосистемы Terra (LUNA) в мае 2022 года или банкротства биржи FTX в ноябре того же года. По мнению Александра Шкута, не стоит упрощать и всю вину за обвал возлагать на Трампа. Он отметил, что падение крипторынка действительно было спровоцировано заявлением президента США, который часто использует торговые ограничения для усиления своей переговорной позиции.
Инвестиционный банкир, сертифицированный финансовый аналитик, член CFA Institute
— Поэтому в действительности очень маловероятно, что данные ограничения будут введены в том виде, о котором говорилось в конце прошлой недели, — пояснил эксперт.
— Но почему же рынки так бурно отреагировали на очередной «вброс» от Трампа?
— Да, реакция крипторынка была, как никогда в истории, мощной: он потерял более полутриллиона долларов капитализации. Дело в том, что данная новость была лишь формальным триггером для коррекции, так как весь этот год как фондовый, так и криптовалютный рынок практически все время непрерывно росли. Коррекции были незначительными. А рост не может быть бесконечным, — заявил Александр Шкут.
Эксперт добавил: что для того, чтобы рост рынка был здоровым и не накапливались большие маржинальные позиции, то есть позиции с кредитным плечом за заемные деньги, и нужны такие падения. И заявление Трампа об очередном санкционном пакете в отношении Китая стало триггером для такой мощной «коррекции».
— Так что наблюдавшийся мощный обвал оздоровил рынок и является скорее позитивной реакцией, — пояснил Шкут.
— Кто выиграл от обвала крипторынка?
По словам эксперта, однозначно говорить о тех, кто остался в выигрыше после того, как рухнул рынок криптовалют, нельзя.
— Наверняка выиграли те, кто знал о заявлении Трампа, так как подобные новости всегда являются триггером для рынка и его реакция предсказуема. Те, кто знал об анонсе очередных санкций против Китая, могли озолотиться. Но пока прямых доказательств этому нет. Можно однозначно сказать, кто на этом потерял: в первую очередь те, у кого были позиции с высоким кредитным плечом, — пояснил Александр Шкут.
Инвестиционный банкир заявил, что не стоит наводить тень на плетень и искать очередной заговор.
Опросы того же Bloomberg не выявили признаков картельного сговора или же «сброса» позиций «китами» рынка.
«Мы провели тщательную проверку каналов, и ни один из наших партнеров не пострадал сверх обычных ценовых колебаний», — сказал Bloomberg Мэтью Хоган, директор по инвестициям Bitwise Asset Management.
На фоне самой массовой в истории распродажи часть наблюдателей и участников крипторынка говорили о том, что он опустится еще ниже, но уже через сутки он снова пошел вверх. Отскок технический? В чем причины того, что после резкого обвала произошел практически мгновенный отскок?
— Дело в том, что большое количество участников рынка используют большое кредитное плечо. И когда происходит значительное движение вниз, у них происходят маржин-коллы. И провайдеры деривативов, а это в основном криптобиржи, которые предлагают торговлю с кредитным плечом, принудительно закрывают позиции.
То же самое происходит и на фондовом рынке: чем более резкое движение вниз, тем оно еще мощнее может быть усилено принудительным закрытием позиций, которые были открыты не на свои деньги, а на заемные, — дал полный расклад Александр Шкут.
По его словам, биткоин остановил падение в районе $101—102 тысяч потому, что приблизительно на этих уровнях было закрыто большинство маржинальных позиций.
— То есть все спекулянты, которые покупали криптовалюту с большим кредитным плечом, обнулились около этих уровней. Это стабилизировало рынок и вызвало отскок, — пояснил инвестиционный банкир.
Он добавил, что вслед за биткоином остановил падение и эфириум, примерно по тем же причинам, а вот у некоторых других криптомонет дела пошли куда хуже.
Эксперт также пояснил, в чем причина чудовищных обвалов некоторых альткоинов, подешевевших не на 30—70—90%, а в десятки раз.
— Они могут, и будут, исчезать, поскольку их стоимость ничем не подкреплена. Рынок альтернативных криптовалют достаточно дикий: там огромное количество различных монет. Но если мы говорим об основных криптовалютах, биткоине и эфириуме, то они уже не исчезнут, поскольку в них уже инвестируют институциональные деньги, — успокоил тех, кто в панике мог бы вывести средства из двух основных криптомонет, инвестиционный банкир.
По его словам, после появления ETF-фондов в крипту стали вкладывать огромные деньги различные пенсионные и страховые фонды.
— Да, они инвестируют туда очень незначительную часть своих активов, но это долгосрочные инвесторы, которые не занимаются спекуляциями, операции совершают редко и управляют очень большим количеством денег. Что, собственно, и будет поддерживать котировки этих криптовалют долгосрочно, — дал расклад для паникеров эксперт.
Он добавил, что на рынке активно обсуждают слухи и спекуляции о том, что некоторые правительства и центробанки будут включать биткоины в свои золотовалютные резервы, что поддерживает цены криптовалют.
От обвала рынка пострадали, по данным CoinGlass, более 1,6 миллиона трейдеров по всему миру. В том числе и на самой известной криптобирже в Восточной Европе. В том числе и потому, что на ней активно продвигались и торговались, помимо биткоина и эфира, более мелкие монеты, известные как альткоины. И именно на них была сосредоточена ликвидация позиций, так как у этих менее известных токенов кредитное плечо, как правило, выше, а ликвидность значительно ниже.
Подобные проблемы были в полной мере продемонстрированы на бирже Hyperliquid. Несмотря на то, что ее объем меньше, чем у конкурента Binance, объем торгов на Hyperliquid в долларовом эквиваленте за 24 часа распродажи составил $10 млрд, пишет CoinGlass. «У Hyperliquid был наибольший объем длинных ликвидаций и наименьший объем соответствующей ликвидности», — пояснил Захир Эбтикар, основатель криптофонда Split Capital.
Оказавшись в центре скандала, связанного с обнулением нескольких альткоинов на бирже, в то время как на других их стоимость была выше нуля, Binance в итоге погасил негодование, выплатив инвесторам $283 млн.
— У Binance был ряд стейблкоинов — один привязан к доллару, другой к Solana, третий — к эфириуму. Видимо, из-за технических ошибок (возможно, из-за несрабатывания системы риск-менеджмента) стоимость данных стейблкоинов оторвалась от своего базового актива. То есть они, по сути, перестали быть стейблкоинами. И поскольку в эмиссии этих стейблкоинов в том числе участвовала Binance, они взяли на себя вину за это и компенсировали убытки, — пояснил Александр Шкут.
По его словам, неизвестно, все ли убытки были компенсированы: выяснить это будет возможно по прошествии некоторого времени.
— Но по заверениям Binance, все потери будут компенсированы. Если так, то это, конечно, хорошо повлияет на репутацию биржи. Покрыть убытки они могут за счет собственных средств, несмотря на то что убытки эти были понесены на огромные суммы, — подчеркнул эксперт.
Александр Шкут также пояснил, что на рынок криптовалют влияет не только интерес институциональных инвесторов, но и общемировая экономическая ситуация, прежде всего положение экономики США. По его словам, она достаточно хорошая, хотя рост главного рынка планеты замедлился. И дал прогноз по крипте до конца года.
— Так как американская экономика находится в очень хорошем состоянии, несмотря на все проблемы, мы наверняка до конца года увидим более высокие значения исторических максимумов как по основным криптовалютам, так и по фондовому рынку, — обнадежил инвесторов эксперт.
Он пояснил, что говорить об этом наверняка нельзя, но вероятность того, что этот прогноз сбудется, более 50%. Потому как, помимо ситуации в мировой экономике, дополнительным драйвером является ожидаемое снижение процентной ставки ФРС США. Поскольку удешевление стоимости денег всегда приводит к росту стоимости активов. По крайней мере, на среднесрочном горизонте.
Рынки (и инвесторы) давно привыкли к тому, что после резкого обвала всегда идет рост. Когда такой же бурный, когда слабый, но продолжительный и уверенный. Стоит ли сейчас вложиться в криптовалюты?
Шкут заявил, что для того, чтобы индивидуальным инвесторам не страдать от таких ситуаций, никогда не нужно покупать такие рисковые активы с кредитным плечом.
— При этом как раз подобные просадки следует использовать для покупки активов. Это не значит, что мы не увидим в ближайшее время более глубокой коррекции, однако если говорить о средне- и долгосрочной перспективе, то вероятность того, что биткоин будет стоить существенно дороже, намного выше, чем то, что стоимость главной криптомонеты будет снижаться, — пояснил Александр Шкут.
Эксперт также добавил, что обвал рынка следует использовать для пополнения своего инвестиционного портфеля, но совершать дополнительные покупки следует исключительно без кредитного плеча.
Есть о чем рассказать? Пишите в наш телеграм-бот. Это анонимно и быстро
Перепечатка текста и фотографий Onlíner без разрешения редакции запрещена. ga@onliner.by
