БОЛЬШОЙ РОЗЫГРЫШ! До 31.01 заказывай в приложении на сумму от 99 р. и получи шанс выиграть призы

Кто оказался точнее в декабре — читатели или эксперт?

В начале декабря мы обсудили с экономистом Александром Козловым, как будут вести себя валюты и ключевые активы, и предложили читателям проголосовать. Теперь сравниваем ожидания с тем, что получилось на практике.

По доллару эксперт не ждал резких движений и ориентировался на диапазон 2,90—3,00 рубля. В итоге курс действительно остался стабильным, без выраженного роста или падения. Правы оказались 539 читателей, выбравших вариант «Не поменяется», — прогноз эксперта также сработал.

По российскому рублю Козлов ожидал сохранения курса вблизи 80 рублей за доллар. Существенных колебаний в декабре не произошло, поэтому точнее всего оказались 230 читателей, проголосовавших за вариант «останется на том же месте».

Евро, как и предполагал экономист, провел декабрь без заметных движений и остался в пределах прежнего диапазона. Здесь мнения читателей и эксперта совпали: правильным оказался вариант «не изменится», который выбрали 372 человека.

По нефти эксперт говорил о сохранении давления и риске снижения цен, и в декабре нефть действительно подешевела. Правы оказались 337 читателей, выбравших вариант «упадет».

А вот по золоту точнее оказались читатели. Эксперт ожидал коррекции, однако в декабре золото продолжило рост. Правильный вариант «продолжит дорожать» выбрали 490 человек.

Чего ждать от доллара в январе

Снижение ставки Федеральной резервной системой в конце 2025 года стало одним из ключевых событий для валютных рынков накануне нового года. Однако, по мнению эксперта, в январе-2026 это не станет определяющим фактором для курса доллара.

— Снижение ставки ФРС на 0,25% не является фактором, который способен резко изменить курс доллара в январе. Реакция на снижение ставки всегда слабее, чем на ее повышение, это асимметричный процесс, и рынок его отрабатывает не сразу.

В краткосрочной перспективе доллар будет чувствовать себя достаточно спокойно. Основное влияние на его динамику будут оказывать не столько решения центробанков, сколько геополитические новости, ожидания бизнеса и общее состояние мировой экономики.

Если говорить конкретно про Беларусь, то в январе я не вижу предпосылок для резких движений. Доллар, скорее всего, будет находиться в диапазоне 2,9—3,0 белорусского рубля. Уровень 3 рубля — это психологическая отметка, и я не думаю, что в начале года рынок ее уверенно перешагнет.

Российский рубль

Российский рубль к началу 2026 года подошел на уровнях, которые рынок не видел несколько лет. Эксперт считает, что за внешней стабильностью скрывается переоценка, и январь вряд ли станет моментом разворота.

— Российский рубль на текущий момент остается переукрепленным и, по сути, слишком дорогим. Это создает давление на экономику и в первую очередь на реальный сектор, потому что дорогая национальная валюта не стимулирует экспорт.

Снижение ключевой ставки в сторону смягчения само по себе не означает мгновенного ослабления рубля. Ставка по-прежнему остается высокой — 16%, и ожидать каких-то резких изменений именно в январе я бы не стал.

В январе 2026 года я ожидаю движение в диапазоне 79—83 рубля за доллар, при том что уровень 85 рублей можно рассматривать как определенную психологическую и техническую границу. Каких-то выходов за эти рамки в начале года я не жду.

Евро

По мнению эксперта, январь вряд ли принесет паре евро-доллар принципиально новую динамику.

— По евро я не ожидаю каких-то резких движений в январе. Пара евро-доллар сейчас живет в логике ожиданий, а не событий, и без серьезных геополитических сдвигов она из этого коридора не выйдет.

Экономика США выглядит сильнее, и это долгосрочно играет в пользу доллара. Европа же продолжает двигаться более медленно, без четкого драйвера роста, поэтому у евро нет оснований для устойчивого укрепления.

В январе 2026 года я бы ориентировался на диапазон 1,15—1,17 евро за доллар. Это, по сути, продолжение той же картины, которую мы видим сейчас.

Нефть

Несмотря на продолжающиеся конфликты и геополитическую напряженность, рынок нефти входит в 2026 год без признаков роста.

— Я не вижу предпосылок для роста нефти в январе. Несмотря на войны, санкции и разговоры о дефиците топлива, рынок нефти продолжает двигаться вниз — и это не случайность. Сейчас нефть — это зона большой игры. Цена формируется не столько физическим дефицитом, сколько интересами крупных игроков, и в этой игре ставка сделана не на рост.

Даже возможные конфликты, например вокруг Венесуэлы, вряд ли кардинально изменят ситуацию. Венесуэльская нефть сложная, с высоким содержанием серы, и ее появление или отсутствие на рынке не переворачивает баланс.

В январе я допускаю дальнейшее снижение цен на нефть — вплоть до 60 долларов за баррель.

Золото

Золото завершает год на исторических максимумах, но, по мнению Козлова, рынок все ближе к моменту, когда за рекорды придется платить коррекцией.

— Рост золота, который мы наблюдаем, во многом носит спекулятивный характер. Это не история промышленного спроса — это попытка сохранить капитал в условиях неопределенности. Когда золото растет такими темпами и так долго, это всегда сигнал о перекосе. Вопрос не в том, будет ли коррекция, а в том, когда она начнется.

Я ожидаю, что коррекция по золоту произойдет. Возможно, не сразу в январе, но рынок к этому идет. После коррекции золото может вернуться в диапазон 3—4 тысяч долларов.

Биткоин

Крипторынок входит в 2026 год без четкого направления и с осторожным настроем крупных инвесторов. По словам Мала Зейна, представителя CoinEx, судьба биткоина будет напрямую зависеть от политики центробанков и условий ликвидности.

— Сейчас рынок находится в нейтральной фазе: это не режим роста и не режим бегства от риска. Крупный капитал занял выжидательную позицию из-за неопределенности по ставкам, ликвидности и глобальной политике на 2026 год.

Мы видим первые признаки возвращения институционального интереса — крупные покупки биткоина и возобновление притоков в ETF. Но без устойчивого спотового спроса этих сигналов недостаточно для начала полноценного восходящего тренда.

Для продолжения роста биткоину необходимо уверенно закрепиться выше $95 000 при поддержке высоких объемов торгов. Только в этом случае можно говорить о движении к предыдущим максимумам.

Ключевой уровень риска — $80 000. Его пробой вниз может перевести рынок в медвежью фазу и спровоцировать цепочку принудительных ликвидаций, вплоть до новой криптозимы.

Прогноз на 2026 год

Говоря о более длинном горизонте, Александр Козлов отмечает, что 2026 год станет периодом корректировок как на валютных рынках, так и по сырьевым активам.

— Если говорить про весь 2026 год, то я ожидаю, что доллар к российскому рублю к концу года выйдет в район 100 рублей. Это нормальная коррекция с учетом того, что рубль сейчас переукреплен. Для Беларуси это означает, курс доллара может преодолеть рубеж 3,5—3,6 белорусского рубля.

Пара евро-доллар по итогам 2026 года, на мой взгляд, будет стремиться к уровню 1,10—1,15, без каких-то резких перекосов.

По нефти я не вижу потенциала роста в 2026 году. Скорее всего, она будет находиться под давлением и может уйти в диапазон 50—55 долларов за баррель.

По золоту я ожидаю коррекцию. После нее цена может вернуться в район 3—4 тысяч долларов.

Есть о чем рассказать? Пишите в наш телеграм-бот. Это анонимно и быстро

Перепечатка текста и фотографий Onlíner без разрешения редакции запрещена. ga@onliner.by