Как вели себя валюты в апреле

В апреле финансовые рынки были относительно спокойны. На курсы валют и сырьевые активы продолжала влиять геополитика, прежде всего ситуация вокруг Ирана и ограничения поставок через ключевые торговые маршруты.

— Нет резких движений, потому что стороны — США и Иран, — по сути, взяли паузу: идет накопление ресурсов, подготовка к дальнейшим шагам.

Если говорить про валюты, то главный тренд в апреле — это укрепление российского рубля.

Причем довольно заметное: примерно на 4% к доллару и на 6,5% к евро за месяц. И здесь важно понимать причину: это сырьевой фактор. Когда возникают ограничения поставок, когда есть риски по нефти, это, как правило, поддерживает российскую экономику.

Доллар

Вообще, апрель выдался странным: то снег пойдет, то доллар неожиданно потеряет почти 20 копеек. Чего же ждать от американской валюты в мае? Судя по оценкам эксперта, ситуация может развернуться.

— Если разбираться, почему доллар в Беларуси подешевел, то нужно смотреть на валютную корзину. Большую долю в ней занимает российский рубль — 60%. И в апреле как раз российский рубль укрепился ко всем основным валютам. Соответственно, когда одна из ключевых валют в корзине так растет, это автоматически влияет на общий курс.

Поэтому само по себе снижение — нормальная ситуация. Такие колебания на рынке происходят регулярно, и ничего критичного в этом нет. Это не означает, что доллар и дальше будет падать.

Если говорить про май, то я ожидаю, что доллар наоборот будет укрепляться — курс может двигаться в сторону 2,9 рубля за доллар. До 3 рублей, скорее всего, не дойдет, но общее направление будет вверх.

Российский рубль

В последнее время российский рубль заметно укрепился. Такую динамику во многом обеспечили внешние факторы, и прежде всего ситуация на сырьевых рынках и геополитика. Дополнительно на курс повлияли решения Центробанка России по процентной ставке.

— Помимо сырьевого фактора, на курс российского рубля повлияла ставка Центрального банка. Сейчас она на уровне 14,5%. Да, ее снизили на 0,5%, но она все равно остается высокой, а высокая ставка — это дорогие деньги в экономике. Что это значит на практике?

Брать кредиты становится невыгодно, бизнесу сложнее запускать новые проекты, падает предпринимательская активность.

Но при этом такая политика помогает сдерживать инфляцию: цены растут медленнее.

Центробанк России сейчас как раз пытается удержать баланс: с одной стороны — не задушить экономику, с другой — не допустить разгона инфляции. Поэтому ставка меняется очень аккуратно, без резких шагов.

Если говорить про май, то есть предпосылки к ослаблению российского рубля — до 85 рублей за доллар и, возможно, чуть выше.

Евро

Ну а если вокруг все то дешевеет, то дорожает, возможно, и евро решит удивить нас чем-то в мае?

— В апреле евро действительно немного укрепился — примерно с 1,15 до 1,17 по отношению к доллару. Но это не значит, что европейская экономика резко стала сильнее. У Европы остаются свои проблемы, в первую очередь энергетические. Этот вопрос никуда не делся, и его придется решать.

Если говорить про май, я ожидаю, что евро может укрепляться. По паре евро — доллар, скорее всего, будет движение в диапазоне 1,16—1,18.

Нефть

Пожалуй, главный сырьевой актив, про который все говорят в последние месяцы. Кто-то выходит из ОПЕК, кто-то перекрывает маршруты, кто-то делит рынки. В общем, в мае тоже скучно не будет — вопрос только в том, в какую сторону это двинет цены.

— С 1 мая ОАЭ выходит из ОПЕК и ОПЕК+, и, чтобы понять, как это повлияет на цены, нужно знать, для чего вообще эта организация создавалась. ОПЕК нужна для того, чтобы контролировать цены на нефть и не допускать их резких скачков. Если каждая страна начнет добывать столько, сколько хочет, рынок очень быстро получит избыток нефти, и ее цена начнет падать.

Поэтому ОПЕК и ОПЕК+ работают как механизм сглаживания: когда цена на нефть падает, страны могут договориться сократить добычу, чтобы на рынке стало меньше предложения и цена снова пошла вверх; когда цена становится слишком высокой, они могут, наоборот, увеличить объемы. То есть это такой способ удерживать рынок в определенном диапазоне.

Сейчас страны ОПЕК дают примерно 35% мировой добычи нефти — это много, но это не весь рынок.

Поэтому сам по себе выход отдельной страны не обязательно обрушит цены. Мы уже видели такие примеры: Ангола вышла из ОПЕК в 2023 году, и глобально рынок это пережил, сильного эффекта не было.

С ОАЭ ситуация интереснее, потому что это заметный игрок. Их доля в мировой добыче — около 3—4%, а внутри самой ОПЕК их вес — примерно 11%. Поэтому выход ОАЭ можно рассматривать как сигнал к снижению цен: если на рынок выйдет больше нефти, предложение увеличится, и это может давить на стоимость вниз. Но я бы не говорил, что все так и произойдет.

Рынок нефти — договорной. Играть на нем долго в одиночку сложно.

Если страна просто выходит и начинает действовать сама по себе, она может столкнуться с ответными действиями других игроков. Поэтому я не думаю, что ОАЭ смогут долго существовать в этой логике самостоятельно.

Скорее можно предположить, что за этим решением стоит подготовка каких-то новых союзов. Например, теоретически может формироваться новая связка с участием США, ОАЭ, Венесуэлы и других стран. При этом сама новость о выходе ОАЭ не означает, что все остальные страны сразу начнут выходить из ОПЕК и соглашение развалится. Такие процессы обычно идут сложнее, но это точно ставит вопрос о будущем самого формата: если крупные игроки начинают пересматривать участие, значит, внутри рынка идет перестройка.

Что касается цен на нефть в мае, то здесь действуют разные факторы. С одной стороны, выход ОАЭ из ОПЕК может быть сигналом к снижению стоимости нефти, потому что страна потенциально сможет продавать больше. С другой — геополитика, ситуация вокруг Ирана, ограничения судоходства и противостояние США и Китая будут удерживать цены высокими.

США заинтересованы в том, чтобы контролировать торговые потоки нефти и расчеты за нее. Это важно и для их экономики, и для доллара. Если они ограничивают доступ к нефти для Китая из-за ситуации вокруг Ормузского пролива, то сырье дорожает, следовательно, производство в Китае становится дороже, а это уже влияет на всю мировую торговлю.

Поэтому сейчас я не вижу устойчивой тенденции к снижению цен на нефть. Наоборот, если это противостояние продолжится, мы еще можем увидеть высокие цены.

Золото

После сильного роста в 2025 году драгоценный металл, похоже, продолжает остывать. И здесь, в отличие от нефти или валют, интриги не так много.

— По золоту моя позиция остается прежней: оно сильно переоценено. Цена за последний год выросла очень заметно — в два или даже два с половиной раза. И когда актив растет так быстро, в какой-то момент начинается обратное движение. Сейчас мы как раз это и видим: золото начинает дешеветь.

Я не вижу здесь фундаментальных причин для дальнейшего роста. Экономически такая высокая цена пока не выглядит оправданной. Поэтому, на мой взгляд, золото будет либо снижаться, либо в лучшем случае стоять на месте без какого-то серьезного роста.

Есть о чем рассказать? Пишите в наш телеграм-бот. Это анонимно и быстро

Перепечатка текста и фотографий Onlíner без разрешения редакции запрещена. ga@onliner.by