КАК ВЫИГРАТЬ MACBOOK?До 27.09 заказывайте в приложении Каталог Onlíner на сумму от 99 ƃ и получите шанс выиграть MacBook или ещё 18 призов!

О чем пойдет речь

• Что такое золотовалютные резервы (ЗВР)
• На что на самом деле страны тратят золотовалютные резервы
• Может ли страна обойтись без золотовалютных резервов
• ЗВР — насколько это надежная страховка от обвала валют?
• Где страны хранят свои золотые запасы
• Какой запас золота у Беларуси

Что такое золотовалютные резервы (ЗВР)

Золотовалютные резервы — это финансовый щит государства, совокупность высоколиквидных (таких, которые можно использовать быстро) активов, находящихся под контролем центрального банка и правительства. В структуру международных резервов входят:

• монетарное золото;
• специальные права заимствования у Международного валютного фонда (СДР);
• резервная позиция в МВФ;
• иностранные валюты: доллар США, евро, фунт стерлингов, йена, китайский юань, швейцарский франк, австралийский доллар, канадский доллар.

Оценивать объем золотовалютных резервов принято в долларах США, поскольку эта валюта остается ключевой для международных расчетов.

ЗВР являются фундаментальной гарантией платежеспособности страны на мировой арене. Их основное предназначение — защита экономики от внешних и внутренних шоков, обеспечение макроэкономической стабильности.

На что на самом деле страны тратят золотовалютные резервы

Страны используют свои ЗВР крайне осмотрительно — вот основные направления, на которые могут быть направлены эти средства:

1. Проведение валютных интервенций для стабилизации курса. Валютные интервенции — это целенаправленные операции центрального банка по купле-продаже иностранной валюты на бирже для воздействия на курс национальной валюты.

Как это работает? Предположим, что курс национальной валюты начинает резко падать из-за панических настроений или оттока капитала. Чтобы поддержать его, регулятор начинает продавать валюту из своих ЗВР, покупая национальную валюту. Это увеличивает предложение иностранной валюты на рынке и повышает спрос на национальную, что помогает остановить обвал.

А когда курс национальной валюты слишком силен, это может быть опасно для экспортеров, чьи товары становятся дороже для иностранных покупателей. В этом случае регулятор, наоборот, покупает иностранную валюту (пополняя ЗВР), эмитируя для этого национальную. Это ослабляет курс и поддерживает конкурентоспособность экономики.

Проще говоря, регулятор действует как гигантский стабилизатор, используя ЗВР в качестве «противовеса», чтобы сгладить резкие колебания валютного рынка.

2. Финансирование критического импорта товаров и услуг. В условиях острого кризиса или внешнеполитической изоляции, когда приток иностранной валюты в страну прекращается, ЗВР становятся источником для оплаты жизненно важного импорта.

Критическими, конечно же, считаются не все товары. Как правило, это:

• лекарства и медицинское оборудование;
• продовольствие, которое не производится внутри страны;
• технологии и запчасти для промышленности.

Важный нюанс в том, что речь идет не о регулярных закупках, а о чрезвычайных ситуациях. Это гарантия того, что даже в сложные времена у страны будут средства для обеспечения базовых потребностей населения и работы ключевых отраслей промышленности.

3. Расчеты по погашению и обслуживанию внешнего государственного долга. Разберем для начала:

• государственный внешний долг — это деньги, которые страна (правительство или госкомпании) заняла у иностранных кредиторов (других государств, МВФ, международных банков);
• погашение долга — это возврат основной суммы займа;
• обслуживание долга — это регулярная выплата процентов по этому займу.

Все расчеты по внешнему долгу производятся в долларах США или евро, поэтому наличие достаточных ЗВР — это прямой сигнал для международных инвесторов и рейтинговых агентств о том, что страна является кредитоспособным заемщиком и всегда может расплатиться по своим обязательствам.

Если ЗВР недостаточно, возникает риск дефолта (невыплаты долга), что влияет на репутацию страны и ведет к оттоку инвестиций и новому витку экономического кризиса.

4. Другие цели. ЗВР — это гибкий инструмент, и страны могут использовать его для решения разных стратегических задач, например:

• поддержки финансовой системы в период кризиса;
• кредитования других государств или международных организаций;
• формирования финансовых резервов государственных пенсионных или стабилизационных фондов.

Таким образом, золотовалютные резервы — это не «заначка» на крупные покупки, а многофункциональный страховой фонд, который обеспечивает стабильность национальной валюты, поддерживает платежеспособность страны и гарантирует ее экономическую безопасность в глобальном масштабе.

Может ли страна обойтись без золотовалютных резервов

Вопрос о необходимости золотовалютных резервов является фундаментальным для экономики любого государства. Теоретически страна с идеально гибким плавающим курсом национальной валюты и устойчивой, диверсифицированной экономикой могла бы минимизировать их объем.

В такой модели курс формируется исключительно под влиянием рыночного спроса и предложения, а необходимость валютных интервенций отпадает сама собой. Но на практике полный отказ от международных резервов сравним с жизнью без страхового полиса.

«Заначка» может ни разу не понадобиться, но в кризис именно она становится главным инструментом спасения.

Именно поэтому абсолютное большинство государств (даже с плавающим курсом) предпочитают формировать и накапливать свои золотовалютные резервы. Полный отказ от ЗВР в условиях глобальной нестабильности является крайне рискованной стратегией, которая может привести к потере суверенитета в проведении денежно-кредитной политики и сделать страну уязвимой перед любыми внешними шоками.

ЗВР — это надежная страховка от обвала валют?

Утверждение, что золотовалютные резервы являются абсолютной гарантией от девальвации, — это одно из самых распространенных заблуждений. На самом деле, когда в экономике назревают фундаментальные проблемы (хронический дефицит бюджета, низкая конкурентоспособность экспорта, политическая нестабильность), массированные валютные интервенции могут лишь отсрочить неизбежное.

В такой ситуации часто экономически целесообразнее позволить произойти контролируемой девальвации сразу, чем истощить резервы страны и столкнуться с коллапсом позже, уже без финансовой «подушки безопасности».

Яркой иллюстрацией этого тезиса служит событие, вошедшее в историю как «Черная среда» — 16 сентября 1992 года, когда Банк Англии не смог защитить курс фунта стерлинга.

• Версия первая: спекулятивная атака. Согласно этой версии, ключевую роль сыграл финансист Джордж Сорос. Его фонд годами накапливал валюту, а затем осуществил их массированную продажу на сумму около 5 млрд фунтов стерлингов, обменивая на более стабильные немецкие марки. Это создало колоссальное давление на британскую валюту. Последующая покупка подешевевших фунтов принесла Соросу свыше $1 млрд прибыли и закрепила за ним славу «человека, сломавшего Банк Англии».
• Версия вторая: фундаментальные причины. Многие эксперты утверждают, что Сорос был лишь самым заметным участником рынка, верно оценившим тренд. Фунт стерлингов на тот момент был переоценен и входил в европейскую валютную систему (ERM), что обязывало Великобританию поддерживать завышенный курс. При этом немецкая марка была значительно сильнее из-за мощной экономики ФРГ. В таких условиях девальвация фунта была вопросом времени.

Банк Англии проводил масштабные интервенции, потратив, по разным оценкам, миллиарды из золотовалютных резервов Великобритании.

Но эти меры оказались неэффективными — подобно попытке залепить открытый перелом пластырем.

Вскоре власти признали поражение: курс фунта был отпущен в свободное плавание, что привело к его резкой девальвации.

Этот исторический прецедент наглядно демонстрирует, что международные резервы — это мощный, но не всемогущий инструмент. Они эффективны для сглаживания временных спекулятивных атак и колебаний, но бессильны против системных макроэкономических дисбалансов.

Можно сделать вывод, что достаточный объем ЗВР критически важен, но еще важнее здоровая и сбалансированная экономика, которая не создает постоянного давления на курс национальной валюты.

Где страны хранят свои золотые запасы: адреса хранилищ

Рейтинг стран по объему ЗВР на протяжении длительного времени с большим отрывом от остальных стран возглавляют США. Как расположились страны первой десятки, можно увидеть в таблице:

США: 8133 тонны

Золото занимает большую часть золотовалютных резервов США — по разным оценкам и текущим рыночным котировкам эта доля составляет от 72% до 79%. Вес американского сокровища сопоставим с весом 1300 африканских слонов, масса каждого из которых составляет приблизительно 6,25 тонны. Бо́льшая часть американского золота (более 4,6 тыс. тонн) хранится в знаменитом хранилище Форт-Нокс в штате Кентукки вместе с оригиналом Конституции США и Декларации о независимости.

Это сооружение часто становится предметом спекуляций — от сомнений в реальном наличии золота до различных конспирологических теорий.

Помимо Форт-Нокса, золотые резервы США распределены между несколькими хранилищами: монетным двором в Вест-Пойнте (штат Нью-Йорк), Денверским монетным двором в Колорадо и хранилищем Федерального резервного банка Нью-Йорка на Манхэттене.

Среди американцев есть сомнения в достоверности информации о месте хранения золотого запаса. В прошлом году Илон Маск даже предлагал провести аудит хранилища в Форт-Ноксе.

Германия: 3350 тонн

Германия является рекордсменом по запасам золота в Европе.  К 2017 году страна вернула половину запаса в хранилища Бундесбанка во Франкфурте. Сейчас там находится 50,6% немецкого золота. Остальной запас распределен между Федеральным резервным банком Нью-Йорка и Банком Англии в Лондоне.

Экономически золото составляет 69% резервов Германии.

Италия: 2452 тонны

Золото занимает доминирующую позицию в международных резервах Италии, формируя 70,79% от их общего объема. Основу резерва составляют 95 493 золотых слитка, вес которых варьируется от 4,2 до 19,7 килограмма. Помимо этого, в состав золотого запаса Банка Италии входит 4,1 тонны золотых монет.

География хранения итальянского золота:

• 44,9% всего запаса находится в главном национальном хранилище — в подвальных помещениях дворца Палаццо Кох в Риме.
• 43,3% хранится за океаном, в Федеральном резервном банке Нью-Йорка на Манхэттене.
• 6,1% размещено в Швейцарии, в хранилище в Берне.
• 5,8% депонировано в Банке Англии в Лондоне.

Такое распределение между национальным и международными хранилищами обеспечивает не только безопасность активов, но и их оперативную ликвидность для проведения международных расчетов.

Франция: 2437 тонн

Уникальность французского подхода к управлению золотым запасом заключается в его неизменности: объем резервов не меняется с 2009 года, когда страна в последний раз продавала часть драгоценного металла. На ближайшую перспективу правительство не планирует ни покупку, ни продажу золота, что подчеркивает консервативный подход к формированию золотовалютных резервов.

Доля золота в международных резервах Франции достигает рекордных 72,27%. Золото находится в хранилище Банка Франции — легендарном подземелье Ла-Сутеррен, которое расположено в центре Парижа на глубине 29 метров ниже уровня Сены. Это инженерное сооружение удивляет масштабами: площадь помещения составляет более 10 тыс. квадратных метров, что делает его архитектурным чудом. Оно поддерживается 720 колоннами и спроектировано так, чтобы выдерживать любые угрозы. Одновременно войти в хранилище могут лишь несколько человек.

Китай: 2346 тонн

В составе ЗВР Китая золота относительно немного: по состоянию на конец лета 2026 года его доля составляет порядка 10%. Основные запасы драгоценного металла размещены в хранилищах Народного банка Китая в Пекине и частично в фонде благосостояния.

Россия: 2283 тонны

Доля монетарного золота в международных (золотовалютных) резервах России по состоянию на 1 сентября 2026 года достигла 43,4%.

Золотой запас страны хранится непосредственно на ее территории. Металл содержится в слитках и монетах пробой не ниже 995 и весом 10—14 килограммов. Основная часть резервов размещена в главном хранилище ЦБ. Остальные объемы распределены между региональными подразделениями Центрального банка.

Швейцария: 1040 тонн

Доля золота в структуре международных резервов Швейцарии составляет около 9,5—15% в зависимости от текущей рыночной стоимости металла и общего объема золотовалютных резервов. Страна демонстрирует рекордный показатель соотношения объема золотого запаса к численности населения.

Географическое распределение золотых резервов выглядит так:

• 70% от общего объема хранится на территории Швейцарии;
• 20% размещено в хранилищах Банка Англии;
• 10% депонировано в Центральном банке Канады.

Национальный банк Швейцарии располагает хранилищами в подвальных помещениях своей штаб-квартиры в Берне. Однако официальная информация о точных местах хранения золотого запаса и организации системы безопасности не раскрывается.

Индия: 880 тонн

На данный момент доля золота в структуре золотовалютных резервов Индии составляет около 16,7%. Основной объем золотых запасов хранится в форме слитков в хранилище Резервного банка Индии, расположенном в Нагпуре (штат Махараштра).

Япония: 846 тонн

Несмотря на наличие месторождения Хисикари — единственного крупного золотого рудника на территории страны, основная часть золотого запаса формируется за счет импорта драгоценного металла. Его доля в общих золотовалютных резервах страны достигает 5,77%.

Управление резервами осуществляется Центральным банком Японии, главное здание которого расположено в токийском районе Тюо.

Польша: 632 тонны

Страна хранит свое сокровище в трех основных местах: в скарбцах самого Национального банка Польши (NBP) в Варшаве, а также за рубежом — в Банке Англии в Лондоне и в Федеральном резервной системе (ФРС) в Нью-Йорке.

Такая диверсификация применяется для снижения геополитических и операционных рисков, а также для обеспечения ликвидности активов. Доля золота в общих золотовалютных резервах Польши составляет примерно 28—28,22%.

Какой запас золота у Беларуси

По данным 1 сентября 2026 года, Беларусь располагает золотым запасом в размере 53—54 тонн. В денежном эквиваленте монетарное золото нашей страны оценивается в $7,91 млрд.

Белорусский золотовалютный резерв хранятся в Центральном хранилище Национального банка в Минске, а также на счетах и депозитах за рубежом.

Нравится читать Onlíner? Добавьте наши новости в «Основные источники» Google

Есть о чем рассказать? Пишите в наш телеграм-бот. Это анонимно и быстро

Перепечатка текста и фотографий Onlíner без разрешения редакции запрещена. ga@onliner.by