Август может оказаться богат на события, которые теоретически способны повлиять на валютный рынок Беларуси: снижение ключевой ставки в России, торговые пошлины США, ограничения цен на нефть и возможное снижение ставки ФРС. Как все это скажется на курсе доллара, евро и российского рубля? Финансовый аналитик Александр Козлов делится своим прогнозом.
Читать на Onlíner— Июль для белорусского валютного рынка прошел относительно спокойно, белорусский рубль даже немного укрепился. Ключевым фактором стабильности остается привязка белорусской валюты к мультивалютной корзине, в которую входят доллар США, китайский юань и российский рубль. Если смотреть на российский рубль, то за месяц его курс особо не изменился. Плюс-минус остался на уровне.
18-й пакет санкций в отношении России и Беларуси на курсы никак особо не повлиял. Объем торгов в евро на белорусском рынке крайне незначителен — около 200 тысяч евро, тогда как обороты в долларах США, юанях и российских рублях исчисляются десятками миллионов. На евро приходится менее 0,5% общего торгового оборота. При этом значительная часть товарооборота с Европой сохраняется благодаря использованию схем параллельного импорта и участию третьих стран-посредников, что позволяет европейским товарам продолжать поступать на белорусский рынок.
В августе у доллара, скорее всего, будет волатильность такая же, как и в июле, считает аналитик. Причиной тому — политика Федеральной резервной системы США, которая уже начала снижать ключевую ставку с пикового уровня в 5,5%. Ожидается, что этот процесс продолжится и в августе, что станет сигналом для удешевления американской валюты.
— Снижение процентной ставки — это необходимость для перезапуска экономической активности внутри страны. Все хотят работать — и в России, и в Америке, а дорогие деньги не стимулируют развитие экономики. Ставка в США сейчас снижается и должна снижаться дальше, чтобы экономика начала дышать.
Американцы хотят вернуть производство в страну, а для этого им нужны дешевые деньги. Поэтому ставка будет снижаться — в этом нет ничего удивительного. По моему мнению, целевой ориентир по ставке ФРС — в районе 3,5—4%, что обеспечит бизнесу доступ к более дешевым ресурсам.
С учетом динамики в августе я бы ориентировался на диапазон по доллару в Беларуси где-то от 2,90 до 3,05 белорусского рубля. То есть если и будут колебания, то в этих рамках.
Российский Центробанк в июле снизил ключевую ставку сразу на 2 процентных пункта. Это событие стало ожидаемым для аналитиков и бизнеса, однако его прямое влияние на курс рубля может быть менее очевидным, чем кажется на первый взгляд.
— Даже если ставка снизилась на 2%, это не значит, что курс рубля моментально отреагирует. Может, в моменте рубль и припадет, но потом все стабилизируется, потому что сила или слабость рубля — это не только ставка Центробанка. Снижение ключевой ставки — шаг в правильном направлении, поскольку сейчас предприятиям проще держать деньги на депозитах, чем инвестировать их в реальный сектор экономики.
После этого события, я предполагаю, рубль все же будет ослабевать — и это не плохо, а наоборот, может стать поддержкой для экспортеров и производственного сектора. Предполагаю, что российский рубль начнет возвращаться к прогнозным показателям начала года — 90—95 рублей за доллар.
Сейчас российский рубль стоит около 78 за доллар, но я бы ждал, что в августе он может потихоньку отползти до 80—85.
Лето принесло неожиданное укрепление евро по отношению к доллару — примерно на 10% за три месяца. Однако, по мнению Александра Козлова, такое движение не имеет под собой прочной экономической базы. Наоборот, в условиях пошлин со стороны США и замедления в европейской экономике курс евро, скорее всего, начнет откатываться назад.
— Что за эти три месяца произошло в экономике Европы, чтобы евро укрепился на 10% по отношению к доллару? Да ничего. Экономика на 10% лучше работать не стала. Текущее значение курса в паре EUR/USD (порядка 1,17—1,18) — это аномалия, вызванная не фундаментальными, а политическими и спекулятивными факторами.
Американцы ослабляют доллар — вот евро временно и пошел вверх. Но это не потому, что Европа зажила лучше.
Дополнительное давление на евро создадут высокие пошлины на европейские товары со стороны США, которые начнут действовать с 1 августа. Это ударит по экспорту ЕС и приведет к снижению спроса на европейскую валюту. Европа, скорее всего, будет искать новые рынки сбыта, но это все равно ухудшение условий торговли. Евро должен на это отреагировать — и ослабнуть.
По прогнозу эксперта, в августе стоит ожидать снижения евро по отношению к доллару и постепенного возврата к более «реалистичным» значениям.
— Я бы ориентировался на диапазон 1,10–1,12 по паре EUR/USD.
На фоне нового витка санкционной политики Запада все чаще обсуждаются попытки ограничить цену на российскую нефть. Один из последних шагов — предложение установить потолок цен на уровне 46 долларов за баррель. Однако, по мнению Александра Козлова, это не станет шоком для российской экономики — скорее создаст дополнительное давление, но не приведет к убыткам.
— Для России даже такая цена не является критической. Убыточной она станет при гораздо более низких уровнях. К тому же даже при снижении экспортной выручки, государство использует механизмы перераспределения доходов. Да, сверхдоходов не будет, как при 100 долларах за баррель, но и убытка при таких условиях тоже.
В долгосрочной перспективе снижение цен на нефть может отразиться на объемах поступлений в бюджет, но резкой девальвации российского рубля это не вызовет — во многом за счет создания фонда национального благосостояния и иных стабилизационных механизмов, которые начнут активно работать с осени.
На фоне глобальной нестабильности и давления на валютные рынки золото традиционно воспринимается как «тихая гавань». Его стоимость заметно выросла в последние месяцы, но, по мнению Александра Козлова, этот рост не отражает реального спроса и носит спекулятивный характер. Более того, в августе стоимость золота может скорректироваться вниз.
— Сейчас цена на золото — это отражение тревожности, а не экономики, но если смотреть трезво, я бы сделал ставку на понижение.
Золото может легко отыграть минус 30% — и простоять в этой зоне 5—10 лет.
Уже были такие случаи. Ключевой фактор — геополитическая обстановка. Если произойдут новые военные вспышки или конфликты, золото продолжит дорожать, но при стабилизации политического фона актив начнет терять в цене.
Мал Зейн, региональный менеджер криптобиржи CoinEx, считает, что биткоин близок к финальной стадии текущего бычьего цикла, а август может стать критическим месяцем как для BTC, так и для альткоинов.
— На рынке царит рост, но за ним скрывается усталость. Все больше метрик свидетельствуют о том, что цикл биткоина выходит на финишную прямую. Текущая фаза роста может стать последним шансом для альткоинов.
Согласно его оценкам, более 80% потенциального роста BTC уже реализовано. Текущий диапазон в $118 000—120 000 служит зоной консолидации, и только пробой вверх может дать рынку последний рывок до $130 000—140 000. Однако вероятность продолжения роста в августе невысока.
— Целевой диапазон $130 000—140 000 выглядит реалистично, но вероятность прорыва выше минимальна. Август — исторически самый слабый месяц для биткоина. Медианное изменение составляет –8,3%, среднее — около –0,23%. На фоне снижения доминации BTC все больше ликвидности уходит в крупные альткоины. Особенно уверенно чувствует себя ETH, чему способствовали рост открытого интереса до $28 млрд и приток более $2 млрд в ETF.
Что касается других монет, ситуация неоднозначна. Solana подключилась к росту слишком поздно, при текущей динамике ей может не хватить времени, чтобы достичь целевого диапазона $400—500.
Есть о чем рассказать? Пишите в наш телеграм-бот. Это анонимно и быстро